AM | RU
USD
EUR
RUB

Ցածր եկամտաբերությամբ եվրոբոնդերի թողարկումը նոր պետական պարտքն է ավելի ցածր տոկոսադրույքով. փորձագետ

 

ԵՐԵՎԱՆ, 28 ՍԵՊՏԵՄԲԵՐԻ, Times.am: Երեկ վարչապետ Փաշինյանը հանդես եկավ ֆեյսբուքյան ուղիղ եթերով՝ ներկայացնելով Հայաստանի կողմից 500 մլն դոլարի եվրոբոնդերի թողարկման մասին լուրը: Վարչապետը պնդում է, որ եվրոբոնդերի տեղակայումը գրանցվել է աննախադեպ՝ 4,2 տոկոսով, ինչը մեր տնտեսության ներդրումային վստահության մասին է խոսում: Հարցի շուրջ Times.am-ի լրագրողը զրուցել է «Հայացք» վերլուծական կենտրոնի փորձագետ Լիլիա Ամիրխանյանի հետ:

-Ինչպե՞ս կգնահատեք թողարկված եվրոբոնդերի եկամտաբերության անկման փաստը:

-Երկրի կողմից թողարկվող եվրոբոնդերի եկամտաբերության անկումը միանշանակ դրական է, և առաջին հերթին այն պարզ պատճառով, որ այդ ամենը փաստացի նշանակում է ավելի էժան տոկոսադրույքով վարկի ստացում: Այլ է հարցը, թե ինչ նպատակներով են թողարկվում պարտատոմսերը և ինչպես է այդ ամենը ներկայացվում: Վարչապետ Փաշինյանն իր խոսքում նշեց, որ նոր եվրոբոնդերի թողարկումը նախկինում թողարկված պարտատոմսերի մարման ժամկետի հետաձգման նպատակն ունի: Պարզ ասաց, վարկի ժամկետն են երկարաձգում ավելի մատչելի պայմաններով: Բոլորիս շրջապատում շատ հաճախ տեղի ունեցող իրադարձություն է, պարզապես մասշտաբներն ու շահառուներն են տարբեր. մի վարկը մյուսով մարելու կամ երկարաձգելու պրոցեսի մեջ ենք: Որպեսզի հասկանանք 4,2 տոկոսի աննախադեպության ողջ հմայքը, տրանսֆորմացնենք օրինակի վրա: Ինչպես բանկերն են հաճախ ավելի էժան գործիքներով «գնում» այլ բանկերի հաճախորդների պարտավորությունները, այնպես էլ եվրոբոնդերի շուկայում է դա տեղի ունենում: Հիմա, պե՞տք է արդյոք քաղաքացուն լինել վստահելի այդ գործիքից օգտվելու համար, իհարկե պետք է: Լա՞վ է, որ վստահելի է՝ ունի լավ վարկային պատմություն, վճարունակ է, իհարկե լավ է, բայց չէ՞-որ սա ոչ միայն քաղաքացու ֆինանսական պատմության արդյունք է, այլ նաև և առավելապես ֆինանսական սուբյեկտների միջև մրցակցության… Նույնը պետության դեպքում է. մենք մի վարկը մարելու համար ավելի էժան վարկ ենք ներգրավում, ի դեպ՝ ի թիվս մի շարք գործոնների, այդ թվում բարձր վճարունակության շնորհիվ, ինչն ապահովվում է տարիների ընթացքում:

- Այսինքն եվրոբոնդերի տոկոսադրույքի նվազումն էական նշանակություն չունի՞:

- Իհարկե այդպես չէ: Անշուշտ դա մեր պետության համար դրական տեղաշարժ է, իր բոլոր հետևանքներով, այդ թվում նաև ի դեմս այս ամենի արդյունքում վճարվող դիվիդենտների պակասեցման, հենց այն խնայողություններն են, որի մասին խոսեց նաև վարչապետը: Մյուս կողմից նոր ավելի մատչելի վարկերի ներգրավման համար լավ ազդակ է, ինչը կարող է ներքին սպառման վարկերի տոկոսադրույքների վրա ազդել: Սակայն այս ամենը տնտեսական հեղափոխության կոնցեպտում ներկայացնելը այնքան էլ կոռեկտ չէ, քանի որ ինչպես ասացի եվրոբոնդերի տոկոսադրույքի անկումը պատճառների համախմբի արդյունք է:

Այս ամենում մեծ դերակատություն ունեն նաև միջազգային վարկանիշային գործակալությունները: Պատահական չէ, որ ավելի էժան տոկոսադրույքով եվրոբոնդեր թողարկում ենք Moody's ընկերության կողմից Հայաստանի սուվերեն վարկանիշի դրական փոփոխությունից հետո: Դեռևս այն ժամանակ պարզ էր, որ Հայաստանին տրվում է նոր եվրոբոնդեր թողարկելու ազդակ, ինչից մեր պետությունը, պետք է ասել, շատ ճիշտ կողմնորոշվելով օգտվեց: Հիշեցնեմ, որ Moody's-ը մասնավոր ընկերություն է և այս կամ այն երկրի վարկանիշի փոփոխությունը երբեմն իրականացնում է հենց եվրոբոնդերի շուկայում տեղի ունեցող փոփոխություններից ելնելով: Վերջին շրջանում եվրոբոնդերի պահանջարկի անկում կար, այդ իսկ պատճառով իրակացվում են միջոցառումներ եվրոբոնդերի թողարկումը մոտիվացնելու հատկապես զարգացող տնտեսությունների շրջանում: Սա ևս պետք է հաշվի առնել:

Այսինքն մի կողմից ստացվում է, որ մենք հին վարկը մարելու նպատակով վերցնում ենք նորը: Սա պետության համար շատ բնական գործընթաց է, ինչպիսին որ եղել է նաև նախկինում՝ այն ժամանակ, երբ այսօրվա իշխանության որոշ ներկայացուցիչների կողմից քննադատվում էր: Սակայն նոր վարկը այսօր ներկայացվում է իջեցված տոկոսադրույքի լույսի ներքո՝ փորձելով մեղմել նոր վարկի հնարավոր բացասական ընկալման հավանականությունը հանրության կողմից:

Լրահոս
Անկարայում մեկնարկել են թուրք-վրաց-ադրբեջանական զորավարժությունները Եվ, օ՜ զարմանք, կարդացվում է Նիկոլ Փաշինյանի անունը․ Ավետիք Իշխանյան Կյանքը թշնամու հարևանությամբ: Պատմում է Ճակատենի համայնքապետը Բայդենը շնորհավորել է Փաշինյանին և պատրաստակամություն հայտնել շարունակել ջանքերը գերիների վերադարձի հարցում Երկիրն այս շակալների ձեռքից պետք է շութափույթ ազատագրել. Պատմաբան 1900 ձիաուժ հզորություն. իտալական Pininfarina-ն կներկայացնի պատմության հզորագույն կուպեն Քուվեյթում այրվում է անվադողերի աշխարհի ամենամեծ աղբանոցը. ծխի հսկայական սյունը երևում է նույնիսկ տիեզերքից (տեսանյութ) Արմեն Գևորգյան. Հայաստանը՝ էլեկտորալ ծուղակում Հրետանավորները շարունակում են կատարելագործել իրենց հմտությունները Նիկոլ Փաշինյանը կմասնակցի Իրանի նախագահի երդմնակալության արարողությանը Վարանդայի (Ֆիզուլի) շրջանում հայտնաբերվել և տարհանվել է ևս մեկ հայ զինծառայողի աճյուն Արտաքին գործերի նախարարը մամուլի նոր քարտուղար ունի Մեղրիի նախկին քաղաքապետ, ԱԺ պատգամավոր Մխիթար Զաքարյանը կմնա կալանքի տակ Գեղարքունիքի հատվածում արձանագրվել է հակառակորդի ԱԹՍ-ի՝ ՀՀ օդային տարած մուտք գործելու փորձ. ՊՆ Այս իշխանության հետ ապագա չկա. Իշխան Սաղաթելյան Արցախում ռուսական զորքի ներկայությունը պետք է լինի մշտական․ Արայիկ Հարությունյան Ովքեր կդառնան «կալանք տվող» դատավորներ. հետաքրքիր անուններ են շրջանառվում ԱԱԾ տնօրենի տեղակալն ազատվել է պաշտոնից Երևանում ծեծել են Աջափնյակի փոխթաղապետին Այսօրվա Լիբանանը Հայաստանի պետության մոտալուտ ապագայի վառ նկարազարդումն է Սեյրան Օհանյանի բացահայտումը՝ Խորհրդարանը դատապարտված է Իրավիճակը հայ-ադրբեջանական սահմանում Խորհրդարանում շարունակվում է ԱԺ փոխխոսնակների ընտրությունը (ուղիղ միացում) Հայ-ադրբեջանական սահմանում ռուս սահմանապահներ տեղակայելու գաղափարը մասնակիորեն իրագործվել է. ՌԴ դեսպան Հայաստանի Հանրապետության շուրջ ունենք բավականին լարված իրավիճակ. Նիկոլ Փաշինյան (Տեսանյութ) Արշակ Կարապետյանը բոլոր զինվորների անունից շողոքորթել է Փաշինյանին ԲՀԿ-ն «մանթրաժը» չի կարողանում հաղթահարել. «Ժողովուրդ» ԼՅԿ-ն պատրաստվում է։ Հայտնի են թեկնածուները. «Հրապարակ» ՔՊ-ում սրվել են ներկուսակացական հարաբերությունները. «Հրապարակ» Ինչպես ջրվեցին «Նակոլկա Շուշո»-ի հետ առնչվող սկանդալները Պատերազմում զոհված ևս 6 հայորդիների աճյուններ են հայտնաբերվել Թրյուդոն և Բայդենը գրազ են եկել. կանադացի վարչապետը պարտվել է Ադրբեջանցի զինծառայողները կրկին գողություն են արել հայ գյուղացիներից Ադրբեջանում սաստկանում են անտառային հրդեհները (տեսանյութ) Նիկոլ Փաշինյանը հեռախոսազրույց է ունեցել Ֆրանսիայի նախագահ Էմանուել Մակրոնի հետ Սյունիքի մարզին սահմանակից ադրբեջանական դիրքերում շարժն ակտիվացել է Գարշահոտություն ու համաճարակի վտանգ Մալաթիա-Սեբաստիա համայնքում Թագուհի Թովմասյան. ԱԺ-ում անընդհատ բախվում ենք զինված մարդկանց Դիվանագետների ակտիվություն. ՌԴ դեսպանն այցելել է ԶՈՒ Գլխավոր շտաբ Իրանը մտահոգված է հայ-ադրբեջանական սահմանին տիրող իրավիճակով. դեսպանն այցելել է Գեղարքունիք
Խմբագրի ընտրություն
website by Sargssyan